长期萎靡不振的世界黄金市场最近每况愈下，金价一路下滑。上周，伦敦市场黄金价格以每盎司268．60美元的20年最低价收盘，致使金价一个多月来下挫近10％。黄金昔日的辉煌黯然失色。
各国中央银行和国际金融机构近来纷纷削减黄金储备是导致金价持续下跌的直接原因。继荷兰、比利时、阿根廷、澳大利亚和加拿大等国抛售黄金后，瑞士不仅将瑞士法郎同黄金脱钩，而且表示将出售相当于其一半黄金储备的1300吨金块。国际货币基金组织也计划将300亿美元黄金储备中的10％变现。英国于5月初宣布在几年内出售415吨黄金，相当于58％的黄金储备。此举诱发金价新一轮跌势。受金价下跌的影响，南非、北美、澳大利亚等地证券市场上经营黄金的大公司股票价格大幅下挫，主要产金国的货币也随之贬值。
黄金的价值何以发生如此大的变化？首先，黄金储备一向被用作防范通胀的手段，但目前全球经济进入低通胀时期，作为货币稳定标志的黄金用武之地日益缩小。近两年来的金融危机没有导致金价上涨，也表明黄金作为“避风港”的地位已不复存在。其次，作为长期投资工具，黄金收益率日益低于债券和股票等有价证券。此外，在电子交易时代，黄金作为国际清算手段的作用下降，而其储备成本却是最高的。欧元的问世进一步促使欧元区各国储备资产需求下降，欧洲央行明确宣布将把黄金储备下调到储备资产总量的15％。在这种背景下，一国黄金储备的多少与其国际支付能力及其货币的信誉已无太大关系。因而，越来越多的中央银行认为，与其让大量金块躺在国库中睡大觉，不如换成更具活力的储备和投资品种。与此同时，由于金价回升前景渺茫，黄金生产者往往低价出售期货，这进一步抑制了人们对黄金价值的预期。
事实上，自1971年美国放弃黄金官价后，黄金就丧失了在国际货币体系中的核心地位。从80年代开始，金价基本上一直走下坡路，迄今已从峰值回落了60％。特别是过去10年间，共有6700吨作为官方储备的黄金在市场上抛售，这加剧了金价的跌势。
黄金未来的命运将取决于这样几个因素：首先，抛售黄金的风潮是否会扩散，关键要看美国、德国、法国和意大利等国是固守黄金储备，并为避免资产贬值采取一定保护性措施，还是随着潮流也调整储备资产结构。第二，世界范围是否会爆发大规模战乱或股灾，并导致严重的金融危机。第三，是否真会出现“千年虫”等威胁国际金融体系的问题。从目前世界经济发展的趋势看，黄金作为储备资产的功能还将逐渐削弱。因此，金价在其漫长的下坡路上恐怕还要继续走下去。
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